Études

Le marché obligataire des PME

Cette étude menée par Béatrice de Severac, Emmanuel Boutron et Philippe Dessertine, membres du laboratoire CEROS de l’Université Paris X, analyse les caractéristiques et les spécificités du marché obligataire PME sur la période 2005 à 2010.

L’équipe de recherche dresse le portrait du marché obligataire français ouvert aux grandes entreprises mais dont l’accès aux PME-ETI demeure très restreint.

Les acteurs présents sur ce marché obligataire PME-ETI sont aussi sensiblement différents de ceux agissant sur le marché des grandes entreprises. En effet, aucune banque  n’a participé aux émissions obligataires de la période étudiée et les placements ont été effectués auprès du public et non des investisseurs institutionnels.  

Les spreads observés à l’émission font l’objet d’une étude économétrique dont les résultats montrent le rôle primordial de la notation de l’émetteur. Or, les PME-ETI ne font qu’occasionnellement l’objet de notations et atteignent rarement la note d’investment grade.